很显然，周一由DeepSeek消息引发的人工智能抛售潮被夸大了。投资者纷纷回归市场以折扣价购入Nvidia股票 — 股价在每股120美元以下出现强劲的低位抄底，当日涨幅高达9%。盘后市场平静。辉煌七股票回升3%，纳斯达克上涨1.60%，苹果 — 是少数因为人工智能消息便宜而欢呼的科技股之一 — 周一和周二暴涨超过3%，而全球X铀ETF回升了1.77%。
DeepSeek的冲击恐怕已经结束，除非投资者和大科技领袖们对DeepSeek如何以如此低的成本建立模型有更多明确的了解。但无论DeepSeek的声明是真是假，周一的科技抛售潮将影响盈利季报，投资者将对人工智能支出公告更为挑剔。亚马逊、Facebook、谷歌母公司和微软预计今年将在人工智能上花费高达3000亿美元，而盈利增长预计到2025年将减缓至不足20%。
聚焦第四季度，辉煌七预计上季度盈利增长20%。与去年同期近60%的增长相比已下降。高额开支和盈利放缓的结合对投资者不利。本盈利季节的故事正在从大科技公司需要花多少钱才能达到目标的讨论，转变为他们能花多少钱才能到达目标的讨论。
话虽如此，我仍坚信为了降低成本而牺牲质量不是在这个快速发展的科技环境中保持领导者地位的最佳方式，但投资者将说了算。
谈及盈利，另一家受DeepSeek引发的科技回升影响的公司ASML，周二未能像其美国同行那样成功反弹。但该公司在欧洲开盘前公布了一组优于预期的第四季度业绩，这将有助于摆脱部分DeepSeek尘埃。
今天，盘后，特斯拉、Facebook和微软将公布他们自己的第四季度业绩。希望他们带来关于他们人工智能投资回报的鼓舞人心新闻，以缓解投资者对进一步大规模人工智能支出公告的担忧...强劲的业绩可能有助于改善本周艰难开局后的投资者食欲，而任何失误可能会受到严厉惩罚。预计将会有波动。
利率决定
昨天美国国债收益率持续承压，因为许多投资者更倾向于将资金流入更安全的美国国债。然而，美元在特朗普重新威胁关税的背景下升值。关税人发起了对财长贝森特提议征收2.5%的普通关税的反击，称关税应该“远高于此”。
但当然，关税越高，价格压力就会越大。而负责处理后果的是美联储。是的，自昨天以来美联储成员们一直绞尽脑汁，今天晚些时候将公布他们的最新政策裁决。预计美联储将在今天的公告中维持利率不变。美国就业市场状况良好，经济增长强劲，盈利鼓舞人心，消费者支出强劲，通货膨胀迹象加剧。美国核心通胀率略有下降，但保持在3%以上徘徊。最新的消费者调查显示，美国人对经济失去了信心，他们认为就业更加困难，收入预计增长较少，并且商业状况看起来没有几个月前那么令人鼓舞。因此，美联储处于一个困境中，一边是困难一边是特朗普。Powell的发言比今天美联储所宣布的更加重要。在美联储公告之前，投资者猜测美联储在五月之前不会宣布下次降息。美联储发表鸽派言论应该会进一步缓解美国国债收益率，而谨慎的言论可能会重新唤起债券抛售。应对声援的美联储声明可能会使美元回落一部分，但与其他主要经济体相比，基本面可能仍然支撑美元。而特朗普的关税风险仍然偏向上涨。
说到其他国家，加拿大央行预计今天将宣布对其政策利率的25个基点削减，欧洲央行在明天召开会议时也很可能会做出类似决定。今早美元加元汇率在1.44关口以下稍微回落几个点。虽然加拿大央行和美联储之间的分歧已经被定价，但加拿大央行的鸽派言论可能重振加元的抛售压力，并支持美元加元汇率进一步上涨至1.45关口。在欧洲，虽然未能突破1.05心理关，欧元需求逐渐减弱。从技术上看，有一个夜星形态正在暗示疲软可能会延伸到未来几个交易日。欧元区的增长前景并不理想，欧洲央行有充足理由表现出支持并采取行动。