华尔街回顾
经过两天的喘息，市场参与者再次在华尔街按下了卖出键，纳斯达克下跌了1.7%，标普500下降了1.1%，道琼斯工业平均指数在过夜交易中下滑了0.6%。美国的次级经济数据出乎意料地强劲，房屋开工、工业生产和产能利用率均好于预期，但这些数据不足以在更广泛的增长担忧和关税不确定性中让投资者安心。
科技股再次遭遇重创，英伟达的2025年开发者大会未能提振该行业。与其说是创新的失望，不如说更广泛的谨慎情绪让英伟达的股价受挫。由于估值受到质疑，加上缺乏明确的积极催化剂、持续的地缘政治紧张局势以及一系列即将召开的央行会议，风险偏好仍然保持谨慎。
到目前为止，市场还没有出现一个决定性的V型反弹，这种反弹是验证近期抛售只是一次洗盘，而不是持续下行趋势所必需的。在四小时图上，卖压出现在19,840水平的关键支撑——转为阻力的趋势线处，与23.6%的斐波那契回撤位相吻合。逢低买入的投资者可能会选择捍卫一个新的更高低点，以保持短期上升趋势，但应密切关注近期上升通道的突破风险，这可能会确认一个熊旗形态，从而可能暗示更大的下行趋势仍在继续。
即将召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议将受到关注
对于即将召开的FOMC会议，市场普遍预期美国政策制定者将把联邦基金利率维持在4.25% - 4.50%不变，焦点可能集中在政策制定者的利率前景上。由于高于目标的通胀和近期消费者通胀预期的上升，将为美联储目前的谨慎态度提供依据。关键的问题是，近期的经济下行意外和关税不确定性是否会促使美联储考虑在未来几个月加快降息。
目前，市场预计下次25个基点的降息将在6月份，预计到今年年底会有总共50 - 75个基点的降息。即将发布的经济预测和点阵图将对这些预期产生重要影响，政策制定者如果坚持降息两次，可能会为市场提供一些关于经济韧性的 reassurances，同时也传达出美联储还没有对经济风险按下紧急按钮。
亚洲交易时段
我们转向亚洲，市场开盘呈现混合状态，日经指数上涨0.4%，澳洲证券交易所下滑0.2%，韩国综合指数上升0.6%。再次，较低的科技股权重可能有助于缓解该地区的部分卖压，而疲弱的美元和较低的美国国债收益率则提供了额外支持。接下来，市场将关注日本银行(BoJ)的货币政策会议，似乎日本股市的韧性反映了市场对鸽派结果的预期。
人们预计日本政策制定者可能会采取进一步的观望态度，以评估其1月份加息的影响，同时提供更多时间以评估定于4月2日生效的美国互惠关税的潜在影响。此外，政策制定者可能还希望从春季工资谈判中获得关于工资增长的更多保障，以确认通胀压力是由需求驱动的，因此具有可持续性。
尽管未来还有进一步加息的可能性，但实际工资的下降、日元的普遍升值，以及由于私人消费不及预期而导致的第四季度国内生产总值(GDP)的下调，可能会让日本央行倾向于逐步收紧的路线。目前市场预期7月份将加息25个基点，然后在今年剩余时间内暂停。如果这一前景得到确认，可能会为日本股市带来一些 relief，而由于美日收益率差缩小，日元则可能保持韧性。
美元/日元回到上行通道的趋势线阻力位
需要关注的一个是美元/日元，目前回到了约149.50的上行通道的趋势线阻力位。自年初以来，该货币对维持了一个低高、低低的结构，风险回报动态可能会倾向于形成另一个低高点，从而继续当前的下行趋势。此外，日线相对强弱指数(RSI)正接近其中线，这一水平在之前的两次经历中均起到了阻力作用。
