纳斯达克100指数从周五开始到周一中午跌幅超过4%。作为市场的一个重要指标，许多媒体纷纷报道交易员对本周将生效的关税的担忧。
不过，这并不算什么新闻，这样的下跌也需要一个原因。周五，密歇根大学发布的消费者信心指数恰好符合这一角色。这个指数向各大股指传递了令人忧虑的信息。
该指数在一个月内下降了近8点，降至57.0。上一次低于60的情况是在2022年下半年，这使得股市很难找到一个转折点来恢复增长。关于未来展望，消费者的悲观情绪达到近三年来的最高点。和三年前一样，股市在这个指数发出信号之前就开始下跌，但情绪反弹往往是股市买入者的前提条件。
不过，问题出在细节上。令人震惊的是，五年期的通胀预期飙升至4.1%。这是30多年来的最高水平，也是过去35年测量历史上三个月内的最大涨幅。显然，通胀预期失去了支撑——这对中央银行家来说是个噩梦。
实际通胀，甚至通胀预期，有可能阻止美联储放松政策，或者早期大幅限制此类措施。只有在失业率飙升的时候，这些措施才可能被认为是合理的，但到那时，市场可能会经历一次彻底的动荡。
这对市场来说是双重打击，暗示人们转向以储蓄为基础的消费模式，这在储蓄率上升和对‘防护’商品的需求激增同时出现的背景下得到了证明。
当然，消费者信心的恶化和价格预期的飙升的根本原因是对关税战后果的恐惧。然而，当这种情绪影响到消费者，而不仅仅是市场时，这就上升到了一个不同的层面。