欧盟中期市场更新：汽车行业在保时捷/大众调整指导后崩溃；欧洲机场仍在从重大网络攻击中恢复；叙述转向潜在的美国政府停摆。
观察事项
- 一些航空公司股票在针对柯林斯航天的网络攻击后下跌，该攻击在周末扰乱了五个主要欧洲机场的值机和登机系统。受影响的机场包括希思罗机场（伦敦）、柏林、布鲁塞尔和都柏林，导致了广泛的延误、手动值机和航班取消——例如布鲁塞尔取消了周一一半的出发航班和在各个地点的38个出发/33个到达航班。问题源于雷声科技（RTX）的MUSE软件；尚未识别出肇事者，恢复工作仍在继续。
- 欧洲汽车行业表现不佳，因为保时捷由于疲软的电动车需求、中国经济放缓和美国关税削减了指导，推迟了新电动车的发布。保时捷预计运营利润损失为18亿欧元，将销售回报预期下调至≤2%（从5-7%），这是今年的第四次下调。大众预期总影响为51亿欧元，降低集团销售回报至2-3%（从4-5%）。
- 在宏观方面，北约召开紧急会议以应对俄罗斯空域违规。英国关注瑞夫斯（Reeves）11月26日的预算，因上周四英国央行减少量化紧缩（QT）而变得复杂。周五的特朗普-习近平通话被视为没有实质性进展，双方领导人将在下个月的亚太经合组织（APEC）会议上会面。讨论涉及TikTok、芬太尼和贸易等问题。
- 美国政府停摆临近，若国会不能在9月30日午夜之前通过资金法案。这个截止日期标志着通过2025年3月的持续决议结束了当前财政年度的资金。最近在医疗补助和支出水平上的党派争执加剧了风险，众议院共和党推动了一项延续法案，延续至11月21日，但参议院民主党在没有让步的情况下对其进行了阻挠。
- 在美国，特朗普签署了一项公告，对新的H-1B申请征收10万美元的费用（相比目前的1万美元有所增加）。现有签证持有者和续签免征该费用。此举影响了像谷歌、西门子或法国外贸银行（BNP Paribas）等跨国公司。分析师认为，该举措将延迟跨境转移，导致人工智能、金融和工程领域的短缺；各公司正在寻求例如迁至欧盟等解决办法。这会带来创新外包的风险；科技行业警告竞争力可能会丧失。
- 在贸易方面，美印贸易谈判在印度贸易部长戈亚尔（Goyal）访华前恢复，俄罗斯原油可能成为议程的一部分。美韩谈判因外汇互换要求停滞不前。英国、加拿大、澳大利亚和葡萄牙在加沙战争期间承认了巴勒斯坦。
- 亚洲市场收盘表现不一，日经225指数上涨1.0%。欧盟指数涨幅在0.1%至下跌1.1%之间。美股期货下跌0.3%。黄金上涨1.0%，美元指数下跌0.1%；大宗商品：布伦特原油上涨0.2%，WTI上涨0.2%；加密货币：比特币下跌2.7%，以太坊下跌6.2%。
亚洲
- 韩国9月份出口20天同比：13.5% vs 7.6%之前；进口20天同比：9.9% vs 0.4%之前。
- 中国央行每月贷款市场报价利率（LPR）维持1年和5年LPR利率不变，分别为3.00%和3.50%（符合预期）。
- 澳大利亚储备银行行长布洛克（Bullock）指出，自8月会议以来，国内数据大体上符合我们的预期，或者略显强劲；董事会将在下周的会议上讨论此事及其他进展。
- 韩国总统李在明表示，如果接受美国投资要求而不设置保护措施，国家将面临“金融危机”。
- 中国福建省表示将启动首条通往欧洲的北极航线。
- 中国央行开展公开市场操作（OMO），售出3000亿人民币的14天逆回购：净注入2610亿人民币（**注意：自1月以来首次使用该工具）。
- 自民党领导候选人就正式开始的竞选进行评论（共5名候选人）。
欧洲
- Morningstar DBRS将法国主权评级从AA调低至AA高（**提醒：穆迪在9月12日将其降至AA-）。
- 标普将意大利的主权评级从BBB上调至BBB+（上调一档）；展望稳定。
- 欧央行的斯图尔纳拉斯（Stournaras，希腊）：除非通货膨胀或经济增长出现重大恶化，宽松周期可能已经结束。
美洲
- 美联储的米兰（Miran，FOMC投票成员、温和鸽派）表示，看到了一些正在发挥作用的去通货膨胀力量，这将在近期内降低通胀。特朗普总统预测停摆的可能性较大，并表示在2024年选举失败后，民主党人几乎没有空间提出要求。
贸易
- 中国国家主席习近平：关于TikTok的中国立场非常明确；与美国总统特朗普的对话务实、积极且具有建设性；中美关系非常重要。
- 特朗普总统：与中国主席习近平进行了非常富有成效的通话；在许多非常重要的问题上取得了进展，包括贸易；“对TikTok的批准表示赞赏”。
- 欧盟提议对购买俄罗斯石油的中国和其他外国企业实施制裁，作为一系列旨在向特朗普总统显示该地区在加大对俄罗斯及其支持者经济压力的措施的一部分。
- 瑞士政府表示正在进行“新一轮努力”来“吸引”特朗普对关税的关注。
发言人/固定收益/外汇/商品/更正
指数[Stoxx600 0.0% at 554, FTSE +0.1% at 9219, DAX -0.6% at 23488, CAC-40 -0.2% at 7835, IBEX-35 -1.1% at 15151, FTSE MIB -0.2% at 4130, SMI +0.3% at 12155, S&P 500期货 -0.2%]。
市场重点/关键主题：欧洲指数大体上低开，并在早间交易中承受压力；由于特朗普与习近平之间的通话缺乏实质进展，贸易谈判前景黯淡，恐慌情绪减弱；技术和材料板块表现良好；工业和金融板块位于下行领先地位；汽车子行业在保时捷和大众下调预期后受到影响；多个航班因网络攻击影响受到航空公司股票的拖累；影视公司Canal+将收购Multichoice；BBVA提高了对Sabadell的报价；即将在美股交易时段中没有主要财报公布。
股票
- 非必需消费品：大众 [VOW.DE] -5.5%（调低 FY25 销售回报和汽车净净现金流）；保时捷 [P911.DE] -7.0%（调低 FY25 销售回报和汽车利润率）。
- 金融：萨巴德银行 [SAB.ES] +1.0-2.0%（BBVA提高了10%的报价）。
- 医疗保健：伊普森 [IPN.FR] +2.5-3.0%（启动IPN10200的第三阶段试验）；艾多西亚 [IDIA.CH] +3.0%（在中国推出Simcere）。
- 工业：易捷航空 [EZJ.UK] -1.5%，瑞安航空 [RYA.IE] -1.5%，汉莎航空 [LHA.DE] -1.5%，国际航空集团 [IAG.UK] -1.5%（周末在多家主要欧洲航空公司发生网络攻击）。
发言人
- 英国央行审慎监管局（PRA）表示，已建议减少银行业的报告要求。
- 芬兰财政部更新了其经济展望，将2025年GDP增长预期维持在1.0%，同时将2026年GDP增长预期从1.5%下调至1.4%。
- 中国央行副行长潘功胜指出，已确保没有系统性金融风险。金融机构健康，市场稳定。
- 中国外汇监管机构（SAFE）负责人朱鹤新宣称将建立更开放的外汇管理机制。外汇市场稳定，跨境资本流动处于平衡状态。
货币/固定收益
- 交易周初平静，市场数据缺乏动向。交易员谈论着即将来临的截止日期，以避免联邦政府停摆。
- 欧元/美元维持在1.0760，相应关注即将召开的欧洲央行讲话。
- 美元/日元在148附近徘徊，因5名自民党候选人在即将到来的领导投票中各自提供了平台。目前高市田花子是民调热门。
- 现货黄金交易价格超过每盎司3700美元，创下新纪录，由于市场预期2025年可能再降息两次，刺激了金价。
经济数据
- （NL）荷兰9月消费者信心指数：-32 vs -32之前。
- （NL）荷兰8月房价指数环比：0.5% vs 0.7%之前；同比：7.9% vs 8.6%之前。
- （DK）丹麦9月消费者信心指标：-18.7 vs -17.2之前。
- （TR）土耳其9月消费者信心：83.9 vs 84.3之前。
- （CH）瑞士8月M3货币供应同比：4.6% vs 4.6%之前。
- （TW）台湾8月失业率：3.4% vs .3%预测。
- （CH）瑞士每周总视点存款（CHF）：472.3 vs 468.5B之前；国内视点存款：445.1B vs 441.7B之前。
- （PL）波兰8月零售销售环比：-0.4% vs -0.6%预测；同比：3.1% vs 3.3%预测；零售销售（当前价格）同比：3.0% vs 3.3%预测。
- （HK）香港8月CPI综合同比：1.0%预测 vs 1.0%之前。
- （BE）比利时9月消费者信心：-1t vs -2之前。
固定收益发行
- 暂时没有发行。
展望
- 05:25（欧盟）每日欧洲央行流动性统计。
- 05:30（德国）德国将发行共计50亿欧元的3个月和9个月的账单。
- 05:30（欧盟）欧盟将发行共计60亿欧元的2028年、2035年和2048年NGEU债券。
- 05:30（南非）南非宣布即将进行的I/L债券销售细节（在周五进行）。
- 06:00（爱尔兰）爱尔兰8月生产者价格指数环比：无估计 vs -0.5%之前；同比：无估计 vs -3.5%之前。
- 06:00（比利时）比利时债务机构（BDA）将发行2030年、2035年和2039年OLO债券。
- 06:00（罗马尼亚）罗马尼亚将发行4亿RON的7.35% 2031年7月债券。
- 06:00（挪威）挪威将宣布即将发售的债券发行情况（在周三进行）。
- 07:25（巴西）巴西央行每周经济学家调查。
- 07:30（印度）印度8月八个（关键）基础设施行业：无估计 vs 2.0%之前。
- 08:00（波兰）波兰8月M3货币供应环比：0.8%预测 vs 0.8%之前；同比：11.1%预测 vs 10.8%之前。
- 08:00（墨西哥）墨西哥7月黄金产量：无估计 vs 6000之前；银产量：无估计 vs 322.8K之前；铜产量：无估计 vs 39.3K之前。
- 08:00（英国）每日波罗的海干散货指数。
- 08:30（美国）8月芝加哥联储国家活动指数：-0.16预测 vs -0.19之前。
- 08:30（加拿大）加拿大8月工业产品价格环比：0.1%预测 vs 0.7%之前；原材料价格指数环比：无估计 vs 0.3%之前。
- 08:00（印度）印度宣布即将进行的债券销售细节（在周五进行）。
- 09:00（法国）法国债务机构（AFT）将发行58亿到74亿欧元的3个月、6个月和12个月的账单（4个批次）。
- 08:30（英国）英国央行的皮尔（Pill，首席经济学家）。
- 09:45（爱尔兰）欧洲央行的莱恩（Lane，爱尔兰首席经济学家）。
- 09:45（美国）美联储的威廉姆斯在货币政策小组会上发言。
- 10:00（欧盟）欧元区9月份新增消费者信心：-15.0预测 vs -15.5之前。
- 10:00（美国）美联储的穆萨里姆（Musalem）谈及经济展望和货币政策。
- 11:00（哥伦比亚）哥伦比亚7月贸易平衡：-16亿美元 vs -11亿美元之前；总进口：64亿美元 vs 53亿美元之前。
- 11:30（美国）财政部将出售13周和26周的账单。
- 12:00（美国）美联储的哈马克（Hammack）谈及储备银行和经济。
- 12:00（美国）美联储的巴尔金（Barkin）将在活动中发言。
- 12:00（美国）美联储的米兰（Miran）。
- 12:00（德国）欧洲央行的纳格尔（Nagel，德国）。
- 13:15（加拿大）加拿大中央银行（BOC）副行长罗杰斯（Rogers）。
- 14:00（英国）英国央行行长贝利（Bailey）。
- （墨西哥）墨西哥城市经济学家调查。
- 16:00（美国）每周作物进展报告。
- 17:00（韩国）韩国8月生产者价格指数同比：无估计 vs 0.5%之前。
- 19:00（澳大利亚）澳大利亚9月初步制造业PMI：无估计 vs 53之前；服务业PMI：无估计 vs 55.8之前；综合PMI：无估计 vs 55.5之前。
- 19:30（澳大利亚）澳大利亚ANZ罗伊摩根每周消费者信心：无估计 vs 85.9之前。
- 22:30（香港）香港将出售3个月、6个月和12个月的账单。
- 23:00（泰国）泰国中央银行（BOT）将出售650亿泰铢的3个月票据。