市场动态
昨天美国国债相较于德国国债的微弱表现加剧，这发生在一些美联储政策制定者在上周会议后发声之际。美联储的哈马克和博斯蒂克，均为今年的非投票成员，还有穆萨勒姆（投票成员）都对通货膨胀表示担忧，因为通胀水平已经高企许久，并且依然如此。博斯蒂克和穆萨勒姆支持9月降息，但警告进一步放松的空间有限（如果政策变得过于宽松的话）。在那次会议之前，哈马克曾表示，在通胀过高且劳动力市场“依然相当健康”的情况下，她认为没有理由降低利率。克利夫兰联储主席指出，美联储在解除政策限制时应非常谨慎。米兰重申了他对今年将利率大幅下调至3%-3.25%的呼吁，并补充说，他可能会在未来的美联储会议上继续持不同意见。这样的评论让他从市场的角度来看，成了一个可以忽略的人物。美国收益率曲线依然扁平，日内净变化在+1.9个基点（30年期）至3.2个基点（2年期）之间波动。德国利率在2.5个基点的交易区间内波动，基本持平，唯一的例外是30年期（+2个基点）。利差扩大，支持美元，但技术因素主导了欧元/美元的走势。该货币对从一个短期上升趋势线（始于8月）反弹，最终收于1.18大关附近。欧元/英镑在欧元/美元的拖动下也随之上升，接近7月高点（0.8769）。黄金像两级火箭一样飙升至新的历史高位（每盎司3746美元），而油价则连续第四天下跌（66.57美元/桶）。华尔街不断创下新高，尽管昨天的这一轮主要是由传统（科技）公司驱动。
今天的经济日历呈现出9月份PMI商业信心指标。今晨澳大利亚和印度率先发布（见下文），接下来是欧元区和英国，最终在美国发布。由于国家假日，日本的相关数据将推迟到明天发布。欧元区经济正在触底，但速度非常缓慢。这是过去几个月PMI所传达的主要信息，我们预计上个月没有发生重大加速。市场共识预计数据与8月份相似：综合指数为51.1，其中制造业为50.7，服务业为50.5，均有轻微增长。美国的PMI通常重要性较低（相较于ISM），但仍然值得关注。我们已经看到，得益于美联储非常分散的点阵图，美国收益率出现了上行修正。即使市场对此进行了调整，也缺乏清晰、明确的未来降息指引。鉴于美联储内部观点不一，（货币）市场在经济数据面前有双向脆弱性。向上的意外惊喜增强了上述人士的呼声，反之亦然。要使美元在欧元/美元1.1919（9月多年来的高点）失去支撑，美国PMI可能需要出现重大失误。不过，美联储主席鲍威尔在稍后的讲话中会谈及经济，但其言论应该不会与上周所提出的观点有太大差异。
新闻与观点
今天早上，澳大利亚和印度率先发布了九月份的全球PMI数据。澳大利亚的商业活动增长放缓，综合PMI从8月份的多年来的高点55.5降至52.1。产出扩张减弱的原因是新订单的增加速度放缓（甚至出现商品新订单的下降），这部分归因于出口订单的重新下降。商业信心也降至一年来的最低水平。尽管如此，企业仍继续以稳定的速度招聘，以应对持续的工作负荷并清理现有订单。平均输入成本继续以高于平均的速度上涨，而销售价格的通胀则稍微放缓。印度私营部门的增长在9月份也有所降温。综合PMI同样从多年来的高点回落，但仍指向强劲的扩张率（63.2，来自61.9）。新业务的增加放缓伴随着私营部门产出和就业的增速放缓，而国际销售的增长也减弱。美国对印度的关税（50%）的影响部分被国内订单增长所抵消，后者得益于更低的税率。由于输入成本通胀减缓，价格走势显得更加温和，使得销售收费的提升幅度降低。不过，在第二财政季度末，商业信心有所增强。