美元
由于美联储主席不愿在十月发出降息信号、股票指数出现调整和地缘政治风险上升，美元得以复苏。美元的主要竞争对手各自都有软肋。欧元因弗里德里希·梅茨的财政刺激措施感到失望。自民党内的领导权斗争给日元带来了压力。英镑则担忧财政部能否弥补350亿英镑的预算缺口。
斯科特·贝森特对杰罗姆·鲍威尔在十月没有发出更多降息信号表示惊讶。根据财政部长的说法，到2025年底，联邦基准利率应下降100-150个基点。然而，许多FOMC成员对通胀加速的可能性感到担忧。美联储内部的分歧正对美元构成利好。
美元继续充当避险资产，而美国是能源商品的净出口国。因此，在地缘政治风险上升的情况下，油价上涨为美元指数提供了支撑。
股票指数
美国股票指数的下跌类似于在美联储降息后大规模买入谣言后的卖出兑现。标普500指数由于甲骨文和英伟达与OpenAI达成交易的消息而上涨，资产管理者买入了580亿美元的美股。这是自年初以来最大的一次资金流入。在广义股票指数多个创纪录高点的背景下，这似乎是合乎逻辑的。
一旦标普500指数稍作回调，牛市投资者便开始紧张。杰罗姆·鲍威尔对此次回调也有贡献。美联储主席表示，美国股票被高估。在此之前，市场并未将市盈率上升到22.9视为重要的事情。本世纪以来，广义股票指数仅在两次情况下超过这个水平——在互联网泡沫危机和疫情期间。
美国银行指出，标普500指数的20个基本估值指标中有19个显示市场过热。然而，企业目前的表现比过去要好得多，因此当前的估值可能是合理的。这为投资者提供了利用老套路在价格回调时买入的机会。