过去的一周
美元（USD）在过去一周的大部分时间里表现疲软，从上周的高点回落，使美元指数（DXY）呈现出较弱的趋势。尽管如此，该指数在98.00附近找到了些许支撑，但自早期8月以来一直卡在横盘区间。
随着市场预期美联储（Fed）将进一步降息，美元的压力不断加大，而联邦政府关门僵局的拖延也增加了不确定性。重新升温的美中贸易紧张关系进一步加深了市场的悲观情绪，对美元造成了额外的影响。
在国内货币市场上，国债收益率在过去一周大部分时间里逐渐下滑，直到周末前有所企稳。
美联储的平衡行动
美联储在9月17日的会议上将利率下调了25个基点，理由是招聘缓慢和劳动力市场面临的风险增加，尽管通胀仍“略显高企”。
在更新的“点阵图”之后，政策制定者仍然预测在年底前可能会有再一次的半点降息，较小幅度的降息可能会延续到2026年和2027年。
本周早些时候，主席杰罗姆·鲍威尔承认招聘势头正在减弱，并强调美联储将继续采取“一次会议一次会议”的方式，努力在疲软的就业市场和依然顽固的通胀之间找到平衡。
市场已经注意到鲍威尔的警告，交易者们现在正押注于10月和12月各再降息一次。
期货市场预计到年底将大约降息51个基点，到2026年底将降息约124个基点。
随着劳动力市场软化，美联储官员倾向于更多的放松政策
美联储官员本周表现出谨慎的鸽派基调，表达了对劳动力市场失去动力的日益关注，同时对通胀保持警惕。整体信息表明风险正在转变，未来进一步放松政策的可能性在增加。
费城联邦储备银行行长安娜·保尔森表示，劳动力市场的风险似乎在增加，虽然不是非常剧烈，但相当明显，并且注意到势头似乎在朝错误方向发展。
波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯则表示，当前通胀风险似乎比之前有所控制，而劳动力市场的风险看起来更大。她补充说，可能需要再降25个基点。
美联储理事斯蒂芬·米兰认为，最近几天出现了新风险，他认为这增加了降息的紧迫性。他建议采取半点降息，可能更有利于更快地使政策接近中性。
理事克里斯托弗·沃勒指出，劳动力市场的数据支持在10月29日的下次政策会议上再降25个基点。
主席杰罗姆·鲍威尔提到，尽管9月份的官方就业数据迟迟未能公布，但已有证据表明裁员和招聘仍然保持在低位。然而，他也表示，家庭对工作机会的看法和企业对招聘困难的看法持续下降。
监管副主席米歇尔·鲍曼重申她依然预计在年底前有两次降息。
综合来看，这些言论表明美联储越来越关注劳动力市场的软化，而不是通胀压力。虽然一些政策制定者倾向于更快的放松步伐，但整体基调显示出对渐进方式的偏好，10月和年底前各降息一次的可能性很大。
关门疲惫感加剧，政治分歧加宽
美国政府的关门已经进入第17天，经过参议院再次未能通过资金法案，仍未见突破，成为现代历史上第三长的关门，仅次于1995年和2018-19年。
参议院多数党领袖约翰·图恩在周四失败投票后让立法者们回家过周末，这意味着僵局将延续到下周。与此同时，众议院自9月19日以来没有召开过会议，直到达成协议之前没有计划复会。
大约90万名联邦工作人员被迫休假，另外70万名仍在工作但没有薪水。法院资金即将耗尽，许多机构正在缩减业务。
这场僵局显示了华盛顿在政党之间的分歧，民主党和共和党互相指责，几乎没有达成一致的迹象。僵局越久，情况越糟。它削弱了公众信任，干扰了重要数据发布，加剧了对美联储原本就复杂的政策前景的不确定性。
关税问题：短期杠杆，长期风险
当然，贸易问题不可能永远保持沉默。
北京的新出口管制，特别是针对稀土矿物和高科技材料的控制，令华盛顿感到震惊，美国官员称这是一个有计划的举动，旨在挤压全球供应链。贸易代表詹米森·格里尔和财政部长斯科特·贝森特将这些措施形容为“全球供应链的权力争夺”。作为回应，特朗普威胁对中国进口实施100%的关税，尽管他承认这可能不可持续，但他视其为一种杠杆。
尽管存在紧张局势，双方仍保持谈判的可能性。贝森特预计将于周五晚些时候与中国副总理何立峰交谈，以试图稳定谈判，而特朗普仍期待在未来几周与中国国家主席习近平在韩国会面。
与此同时，市场情绪紧张，担心再次升级的摩擦可能扰乱贸易并抑制投资信心。即使是今天的通话取得温和突破也可能有助于缓解决策者的紧张情绪。
回顾一下，关税仍然是一种微妙的平衡。它们可能在短期内获得政治支持，但如果长期存在，可能导致家庭价格上涨并减缓经济增长。特朗普阵营中的一些人似乎对较弱的美元感到满意，以帮助出口商，但将制造业带回美国是一个缓慢且昂贵的过程，单靠关税无法实现这一目标。
美元的未来发展如何？
持续的美国政府关门推迟了CPI报告的发布，现定于10月24日（周五）发布，这是市场一直在迫切等待的数据。
随着美联储进入禁言期，官员们不再公开发言，焦点将转向关门和美中贸易动态在未来几天的发展。
技术展望
美元看起来将在近期继续保持整合模式。
如果DXY跌破2025年的底部96.21（9月17日），那可能打开通往2022年2月谷底95.13（2月4日）和2022年底部94.62（1月14日）的空间。
另一方面，该指数在8月高点100.26（8月1日）处面临直接阻力，随后是每周顶部100.54（5月29日）和5月上限101.97（5月12日）。
到目前为止，该指数仍低于其200日和200周的简单移动平均线，分别为100.98和103.25，保持看跌的观点不变。
动量信号稍有改善。话虽如此，相对强弱指数（RSI）徘徊在51左右，这表明在短期内仍有上涨的可能，而平均方向指数（ADX）接近20则表明趋势正在缓慢积聚动能。
美元指数（DXY）日线图
结论
美元的短期前景仍然模糊。
美联储面临的政治压力减少，但市场继续在继续的关税风险、政府债务膨胀、新的贸易紧张局势以及漫长的美国政府关门背景下预期更多的降息。即便美元反弹，也难以保持这些涨幅。
大多数分析师对美元持有负面看法，但由于空头仓位已相对拥挤，任何进一步的下降可能会更加缓慢，更像是磨蹭而非急剧下跌。