自十月份降息以来，从3个月到30年的整个国债收益率曲线都上升了。
换句话说，美联储对利率的控制能力并没有它想让你相信的那么强。
顺便提一下，抵押贷款利率也上涨了。
例如，在十月FOMC会议后的两周内，10年期国债收益率上升了12个基点。自2024年9月第一轮降息以来，上涨了48个基点。
在十月份降息后的两周内，30年期国债收益率从4.55％升至4.70％。在2024年9月降息之前，它为3.94％。换句话说，在美联储降息150个基点之后，30年期国债实际上上涨了76个基点。
自十月美联储会议以来，抵押贷款利率也开始回升，在降息后的两周内上涨了22个基点。
正如WolfStreet所解释的，长期收益率受债券市场问题的影响，例如未来的通胀预期和需要吸纳的新债券供应，而不是中央银行的操作。
面对降息而上升的收益率告诉我们，国债的需求疲软。这对联邦政府而言是个大问题，因为它继续以不懈的速度借款和消费。联邦政府需要收益率下降以减轻利息支付的负担。然而，全球似乎对资助山姆大叔的债务越来越没兴趣。
WolfStreet指出，“债券市场对美国债务攀升以及政府为了弥补失衡的赤字而必须出售大量新国债的担忧加剧。国债买家和持有者遍布各地，但可能需要更高的收益率来吸引大量新买家。”
今年早些时候，分析师Artis Shepherd称国债市场的情况为“红灯闪烁”。
鉴于美联储在控制收益率曲线方面（特别是长期收益率）苦苦挣扎，可能被迫采取更激进的措施，重新启动量化宽松来对国债市场施加影响。
事实上，一些分析师认为美联储可能会在明年重新启动量化宽松。
实际上，中央银行将通过购买国债并将其保留在资产负债表上，来人为地创造对国债的需求，从而支持政府的借款。这将推动国债价格上涨，收益率下降，从而降低美国政府的借款成本。
虽然量化宽松可以缓解政府的借款问题，但它会增加通货膨胀。当美联储进行量化宽松操作时，它用虚拟创造的钱购买债券，并将其注入金融系统。这从定义上来说就是通货膨胀。
简而言之，中央银行面临一个选择。它可以与通货膨胀作斗争，或者屈服于通货膨胀并支持债券市场。两者无法兼得。历史告诉我们，美联储会选择通货膨胀。你应该相应地做好准备。