预计美国三月非农就业人数将增加14万。相较于乐观的就业报告，黄金可能对令人失望的就业报告反应更为强烈。之前的数据分析显示，黄金价格与NFP意外的反向相关性在发布四小时后略有减弱。
历史上，美国就业报告对黄金价值的影响有多大？在这篇文章中，我们展示了我们对过去35次NFP报告的XAU/USD交易对反应进行分析的研究结果*。
我们将发布我们的发现，因为美国劳工统计局（BLS）准备在周五发布三月就业报告。预计非农就业人数将在经历了二月仅增加15.1万后，三月将上升到14万。
*由于复活节星期五缺乏波动性，我们省略了2023年三月的NFP数据，该数据于四月的第一个星期五发布。
方法论
我们绘制了黄金在NFP数据发布后15分钟、1小时和4小时内的价格反应。然后，我们将这个反应与实际NFP发布结果和预期数据之间的偏差进行了比较。
我们使用了FXStreet经济日历中关于偏差的数据，因为它为每个宏观经济数据释放分配了一个偏差点，以显示实际数据与市场共识之间的偏离程度。例如，2024年4月的NFP数据大幅低于市场预期的24.3万，偏差为-1.28。另一方面，2023年9月246,000的NFP数据相对于市场预期的17万是一个积极的意外，偏差为2.66。超过预期的NFP数据被视为对美元有利，而反之亦然。
最后，我们计算了相关系数（r），以确定黄金与NFP意外反应之间最强的相关时间框架。当r接近-1时，表明存在显著的负相关，而当r趋向1时，则表明存在显著的正相关。因为黄金定义为XAU/USD，所以乐观的NFP数据应该导致黄金下跌，指向负相关。
结果
在过去的35次发布中，有10次NFP意外为负，25次为正，省略了2023年三月的数据。在令人失望的结果中，偏差平均为-0.55，而在强劲的结果中，偏差为1.48。在发布后15分钟，如果NFP数据显示低于市场共识，黄金平均上涨7.2美元。反之，在正面意外中，黄金平均下跌4.86美元。这一发现表明，投资者对低于预期的数据的即时反应可能更加显著。
我们为上述不同时间框架计算的相关系数并没有接近-1，因此并不算显著。15分钟和1小时内的负相关性最强，r分别约为-0.57和-0.55。发布四小时后，r轻微上升至-0.45。
几个因素可能导致黄金与NFP意外之间的负相关性略微减弱。在NFP发布后几个小时，投资者可能会寻求在伦敦金银市场进行获利了结，导致黄金在初步反应后出现反转。
更重要的是，就业报告的潜在细节，比如通过平均时薪和劳动参与率衡量的工资通胀，可能会影响市场的反应。美国联邦储备委员会（Fed）坚持以数据为依赖的政策，NFP的主要数据结合其他数据可能会影响市场对联邦储备委员会下一个政策行动的定价。
此外，以前数据的修正可能会扭曲近期发布数据的影响。例如，2024年2月的NFP人数增加了27.5万，远超市场预期的20万。然而，1月的33.5万增幅被修正为22.9万，未能让美元从乐观的2月数据中受益。