今天早上的关注点可能集中在风险资产的稳定上，尤其是在周一的抛售之后。12月的开始并没有给看涨者太多希望，如果12月首个交易日的表现可以作参考，我们可能会沿着11月的足迹前行，市场情绪可能仍然不稳。目前，股市期货显示股指在周二有所稳定。
英格兰银行今日也成为关注的焦点，因其确认将自金融危机以来首次降低银行的资本要求，从14%降低至13%。它还表示，英国的资本要求相较于美国和欧盟过高，并将启动对资本杠杆比率的审查，即银行需要持有的资本相对于其总资产的比例。受此消息影响，英镑在1.32美元以上持续攀升；然而，由于审查可能需要时间，涨幅可能会受到限制。
今天英国银行业值得关注，因为这对英国放贷机构来说是个好消息。所有7家贷款机构通过了英银最新的压力测试，而英银对英国金融部门的评估表明该行业健康良好，能够抵御经济冲击，这对英国资产整体来说是积极的。健康的金融部门是经济的基石，这可能会体现在股价的上涨和英镑的回升上，特别是在周一英镑是G10外汇市场中表现最弱的货币。随着美元回吐涨幅和日元走弱，英镑在周二小幅回升。
比特币一直是整体风险情绪的可靠领先指标，而昨天其5%的下跌被视为股票和债券下跌、债券收益率在全球飙升的原因之一。除了比特币的下跌和对日本银行本月晚些时候可能加息的押注增加之外，周一的广泛风险抛售没有明显的驱动因素。
在新一个月开始时，股票市场的抛售相对温和，期货显示今天的市场可能会更加平静。VIX指数昨天上升，但仍低于过去12个月的平均水平。债券收益率可能会保持稳定，因为日本的收益率在周二早上微幅下跌，而在撰写时比特币上涨了600美元。然而，在当前环境下，市场可能很难维持上升趋势，美欧期货指向今天稍晚交易开始的混合表现。
关于人工智能泡沫的担忧仍然存在，《金融时报》报道说，英国养老金基金已经减少了对美国股票的配置，并转向其他地区，因为关于人工智能泡沫和集中风险的担忧加剧。当前的趋势是增加对英国和亚洲市场的配置，这可能在2026年成为一个大主题。
机构资金动向值得关注，因为它们往往是庞然大物，改变方向需要一定时间。如果英国养老金基金正转向全球寻求收益，这可能意味着美国与其他地区之间的估值差距会开始缩小。这是一个已经存在一段时间的主题，但可能会开始显现成果。
英格兰银行也参与了这一进程，在今天早上发布的最新《金融稳定报告》中，它再次指出高估值的风险，特别是来自人工智能股票的风险，并表示“全球风险仍然高企”。然而，交易金融市场的本质是管理风险，我们认为这些评论不会在短期内显著改变股票的前景。
在当前环境下，了解日本货币政策对市场的影响是非常重要的。目前预计日本银行本月晚些时候有近80%的可能性加息17个基点，且未来一年仅定价两次加息，全球市场对此做出反应是因为这可能对流动性构成威胁。日本投资者长期以来为了追求收益而持有资本在海外。然而，若这笔套利交易出现回撤，可能会导致部分流动性消失，因为这将迫使日本投资者将资金归还国内。然而，这一过度反应可能已经走得太远，日本投资者很可能仍会是全球流动性和资金的重要来源。即便他们确实将资金汇回，也可能是小规模的，因为0.67%的利率不太可能吸引太多投资。
今天我们将获得美国的耐用品订单以及其他延迟的经济数据，包括生产者价格指数（PPI）。这些数据可能有助于判断美国经济的实力，不过，主要事件是本周末将发布的延迟个人消费支出（PCE）数据。此外，值得关注的是，继周一英国财政责任办公室首席执行官辞职后，财政预算的后续影响。这仍未能平息人们对财政大臣下台的呼声，因为首相在周一试图支撑预算的努力以失败告终。
12月的交易开局颇为波动，但我们认为年末反弹的希望尚未熄灭。最大担忧是美联储可能在日本央行加息的同时实施“鹰派降息”。本周来自美国的大量经济数据对于市场情绪至关重要，因为这将为我们提供世界最大经济体是否足够稳健以支撑股市反弹的线索。然而，除非美联储做出大规模鹰派转向，最新的CFR全球货币政策追踪仍处于放松轨道，这对像股票这样的风险资产在年末时是个积极信号。