欧盟中期市场更新：市场情绪对美联储和日本银行12月利率决定的预期偏向乐观；ChatGPT的流量在11月下降。
备注/观察
- 全球风险偏好在美国ADP数据疲软后依然保持稳定，促进了对美联储在12月10日降息的预期，欧洲股指相应上涨。
- 欧元区债券收益率略微上升，而夜间市场焦点集中在日本的JGB（日本国债）上，10年期收益率达到自2007年以来的最高水平。30年期拍卖获得了非常强劲的支持，投标倍数超过4倍。
- 黄金价格因在美国失业金申请和PCE数据发布前锁定利润而略有回落，而比特币维持在9万美元以上。
- 由于对俄罗斯能源基础设施的持续攻击和乌克兰和平谈判停滞，油价小幅上涨，但2025年过剩供应的担忧限制了涨幅。
- 在中国，瑞银预测2026年GDP目标为4.5%-5.0%，预计12月中旬的中央经济工作会议将可能延续消费补贴至2026年，并提供适度的财政/货币支持，以及重申制造业升级而非削减产能。
- 根据SimilarWeb的数据，ChatGPT的网站访问量在2025年11月降至58.44亿次，低于60亿的基准，标志着其今年第二个月环比下降。这一下降发生在11月18日Cloudflare故障日，尽管那天创下了2.33亿次的日流量记录。SimilarWeb的生成AI流量份额图显示OpenAI在该领域的持续主导地位，同时也显示出谷歌的份额上升。
- 在企业方面，汽车行业带动早期涨幅，保时捷和梅赛德斯上涨3%。西门子能源在摩根大通升级至超配并将目标价上调至160欧元后，股价飙升2.5%，因其解决了Gamesa的问题，以及来自AI和电气化趋势的电力需求暴涨。Frasers发布了4.47亿英镑的上半年利润，并在谨慎的消费前景下维持FY26指引。力拓由于缩减锂矿扩展计划，仅集中于现有项目，同时强调每年节省6.5亿美元的成本，态度比铜行业的对手嘉能可更为保守。
- 亚洲市场收盘涨跌不一，日经225指数上涨2.4%。欧盟股指上涨0.0%-0.8%。美国期货上涨0.1%。黄金下跌0.1%，美元指数下跌0.1%；商品：布伦特原油上涨0.3%，WTI上涨0.4%；加密货币：比特币上涨0.6%，以太坊上涨4.8%。
亚洲
- 澳大利亚10月贸易平衡（澳元）：44亿对45亿预期；出口月度变动：3.4%对7.6%前值；进口月度变动：2.0%对1.8%前值。
- 澳大利亚10月家庭支出月度变动：1.3%对0.6%预期；年同比：5.6%对4.6%预期。
- 日本售出30年期JGB债券；平均收益率：3.4270%对前值3.1660%；投标倍数：4.04倍对前值3.12倍（自2019年以来最高的投标倍数）；收益率下降5个基点。
- 中国人民银行行长潘：在社论中指出，中国必须保持“审慎”的货币政策（此前为“适度宽松”）。这预示着即将召开的12月政治局会议和年度中央经济工作会议将制定关键经济目标。
- 日本银行行长上田重申，其观点是目前只能估算宽泛范围内的中性利率，无法具体指定终端利率（**注：交易员认为这表明中央银行在停止刺激之前依然有显著的加息空间）。
- 日本财务大臣片山重申将指导财政政策，以维持市场对我们财务的信任。
- 日本首席内阁秘书官木原：长期利率波动由市场决定；对外汇波动表示担忧。
- 法国总统马克龙开始访问中国，而俄罗斯总统普京计划抵达印度。
美洲
- 特朗普总统表示将终止拜登时代的汽车标准，包括环保署的排放标准。
- 财政部长贝森特确认中美和台关系“进展顺利”；特朗普总统任期剩余时间与中国关系将“良好”。
发言人/固定收益/外汇/商品/更正
股票
股指 [Stoxx600 +0.28% 在577.84，FTSE +0.05% 在9,696.87，DAX +0.79% 在23,869.51，CAC-40 +0.40% 在8,119.55，IBEX-35 +0.44% 在16,658.61，FTSE MIB +0.07% 在43,411.00，SMI +0.32% 在12,896.70，标普500期货 +0.09%].
市场焦点/关键主题：欧洲指数普遍高开，但在早期交易阶段失去动能；市场关注下周密集的利率决策安排的央行发言；表现较好的行业包括科技和工业；而材料和医疗健康行业表现不佳；预计在即将到来的美洲交易时段，Hormel Foods、惠普和SAIC将发布财报。
股票
- 消费品：瑞士手表 [WOSG.UK] -0.5%（财报），波罗的海分类 [BCG.UK] -18.5%（财报）。
- 工业：巴尔福比提 [BBY.UK] +1.5%（交易更新）。
- 科技：ASML [ASML.NL] +0.5%（Cambricon旨在到2026年将芯片产量提升三倍，以取代Nvidia在中国的市场），SAP [SAP.DE] +1.5%（Salesforce财报），Future [FUTR.UK] +7.5%（财报；回购）。
- 材料：力拓 [RIO.UK] +0.5%（CMD）。
发言人
- 欧洲中央银行的Cipollone（意大利）重申理事会的立场，认为需要逐次会议做出决策，但准备对任何冲击做出反应。对通胀的风险被认为保持平衡，但仍有许多风险在酝酿之中。经济已经表现出韧性。
- 英国央行（BOE）决策者小组（DMP）11月调查维持1年后CPI预期在3.4%（3.3%预期），同时将3年后CPI预期从2.9%上调至3.0%。
- 俄罗斯总统普京表示，普京与Witkoff和Kushner会晤是“有益的”；俄罗斯将通过军事手段或其他方式控制顿巴斯；寻找乌克兰危机的解决方案是一项艰巨的任务。
货币/固定收益
- 美元维持疲软态势，利率差异继续发挥作用。
- 本次会议中日元(JPY)汇率走强，因为有报道称日本银行可能在即将召开的12月会议上提高利率，而日本政府官员预计将“容忍”这一举动。美元/日元在本次会议中跌破155水平。
- 欧元/美元接近1.17区域，因为欧洲央行成员继续表示当前利率水平是合适的。
- 中国国有银行被认为在购买美元，并调整交易方式以减轻人民币（CNY）的升值压力。
- 10年期德国公债收益率2.76%，法国10年期国债收益率3.50%，10年期英国国债收益率4.46%，10年期美国国债收益率4.09%。
经济数据
- (SE) 瑞典11月初步CPI月度变化：-0.4%对-0.2%预期；年同比：0.3%对0.5%预期。
- (SE) 瑞典11月初步CPIF月度变化：-0.2%对-0.1%预期；年同比：2.3%对2.5%预期。
- (SE) 瑞典11月初步CPIF（剔除能源）月度变化：-0.6%对-0.3%预期；年同比：2.4%对2.6%预期。
- (SE) 瑞典第三季度经常账户余额（瑞典克朗）：932亿对980亿前值； (HU) 匈牙利10月零售销售年同比：3.1%对3.0%预期。
- (TH) 泰国11月外汇储备截至11月28日：2747亿美元对2703亿美元前值。
- (CH) 瑞士11月失业率：2.9%对3.0%预期；调整后的失业率：3.0%对3.0%预期。
- (CZ) 捷克11月初步CPI月度变化：-0.3%对0.1%预期；年同比：2.1%对2.5%预期。
- (CZ) 捷克第三季度平均实际月薪年同比：4.5%对前值5.1%；名义月薪年同比：7.1%对7.6%前值。
- (DE) 德国11月建筑业采购经理指数：45.2对42.8前值。
- (CH) 瑞士11月制造业采购经理指数：49.7对48.9预期；服务业采购经理指数：45.3对47.8前值。
- (UK) 11月新车注册年同比：-1.6%对+0.5%前值。
- (ZA) 南非第三季度经常账户余额（南非兰特）：-570亿对-720亿前值；经常账户占GDP的比例：-1.0%对-1.2%预期。
- (IS) 冰岛第三季度经常账户余额（冰岛克朗）：+269亿对-1104亿前值。
- (UK) 11月建筑业采购经理指数：39.4对44.6预期（连续第11个月收缩，低于2020年5月以来的最低点）。
- (EU) 欧元区10月零售销售月度变化：0.0%对0.0%预期；年同比：1.5%对1.3%预期。
- (CY) 塞浦路斯11月CPI月度变化：%对0.5%前值；年同比：%对-0.3%前值。
- (GR) 希腊第三季度失业率：%对8.6%前值。
固定收益发行
- (ZA) 南非将通过联合体出售美元计价的12年期和30年期债券。
- (ES) 西班牙债务局（Tesoro）在2030年和2037年SPGB债券中共售出28.8亿欧元，与预示的25-35亿欧元的范围相比。
- (ES) 西班牙债务局（Tesoro）在1.15%11月2036年通胀联动债券（SPGBei）中售出4.81亿欧元，与预示的25-75亿欧元的范围相比；实际收益率：1.469%对1.392%前值；投标倍数：x对2.38倍前值。
- (FR) 法国债务局（AFT）共售出50.6亿欧元，与预示的35-55亿欧元的范围相比，在2035年、2040年、2041年和2055年债券中。
- (UK) 英国财政部通过招标出售10亿英镑的4.25%2039年期国债；平均收益率：4.813%；投标倍数：3.88倍。
展望未来
- 05:25（欧盟）每日欧洲央行流动性统计。
- 05:30（匈牙利）匈牙利债务局（AKK）将出售12个月票据。
- 05:40（英国）英国央行的7天短期回购操作（STR）。
- 06:00（爱尔兰）爱尔兰第三季度最终GDP环比：无预测对初步-0.1%；年同比：无预测对初步10.5%。
- 06:00（爱尔兰）爱尔兰第三季度经常账户余额：无预测对前值195亿欧元。
- 06:00（南非）南非10月电力生产年同比：无预测对前值-5.7%；电力消费年同比：无预测对前值-7.9%。
- 06:30（土耳其）土耳其11月实际有效汇率（REER）：无预测对前值71.87。
- 07:00（巴西）巴西第三季度GDP环比：0.2%对0.4%前值；年同比：1.7%对2.2%前值；四季度GDP累计：2.6%对3.2%前值。
- 07:00（墨西哥）墨西哥10月领先指标月度变化：无预测对前值0.2。
- 07:00（智利）智利10月名义工资年同比：无预测对前值5.9%。
- 07:30（美国）11月裁员挑战：无预测对前值+15.31万；年同比：无预测对前值175.3%。
- 07:45（英国）英国央行的曼。
- 08:00（意大利）欧洲央行的Cipollone（意大利）。
- 08:00（俄罗斯）俄罗斯黄金和外汇储备截至11月28日：无预测对前值7291亿美元。
- 08:00（英国）每日波罗的海干散货指数。
- 08:30（美国）首次失业申报：22万对21.6万前值；持续申请：196万对196万前值。
- 08:30（美国）每周美国农业部净出口销售。
- 09:00（波兰）波兰中央银行（NBP）行长Glapinski关于利率决策后的新闻发布会。
- 10:00（美国）9月工厂订单：0.3%预期对前值1.4%；剔除运输的工厂订单：无预测对前值0.1%。
- 10:00（美国）9月最终耐用品订单：无预测对初步0.5%；耐用品（剔除运输）：无预测对初步0.6%；资本品订单（非国防/非飞机）：无预测对初步0.9%；资本品出货（非国防/非飞机）：无预测对初步0.9%。
- 10:00（加拿大）加拿大11月Ivey采购经理人指数（PMI）：无预测对前值52.4；PMI（未调整）：无预测对前值51.7。
- 10:00（哥伦比亚）哥伦比亚10月出口：43亿对46亿美元前值。
- 10:30（美国）每周EIA天然气库存。
- 10:00（爱尔兰）欧洲央行的Lane（爱尔兰首席经济学家）。
- 11:30（美国）财政部将出售4周和8周票据。
- 12:00（美国）美联储的Bowman。
- 13:00（西班牙）欧洲央行的De Guindos（西班牙）。
- 13:00（巴西）巴西11月贸易平衡月度变化：55亿对70亿美元前值；出口：288亿对320亿美元前值；进口：233亿对250亿美元前值。
- 18:00（韩国）南韩10月经常账户余额：无预测对前值135亿美元。
- 18:30（日本）日本10月家庭支出年同比：1.0%预期对1.8%前值。
- 20:00（菲律宾）菲律宾11月CPI月度变化：0.3%预期对0.1%前值；年同比：1.7%预期对1.7%前值。
- 22:00（印度尼西亚）印度尼西亚11月外汇储备：无预测对前值1499亿美元。
- 23:30（印度）印度中央银行（RBI）利率决策：预计将回购利率削减25个基点至5.25%。
- 23:30（日本）日本将出售3个月票据。