关税升级的担忧影响欧洲市场
在2025年初，由于对乌克兰和平协议的乐观预期以及德国大规模财政刺激的期待，欧洲和英国股市迅速飙升。然而，它们在一夜之间迅速回落，德国40指数和富时100指数均下跌了4%。
隔夜交易受到了关于90天关税冻结的谣言的影响——这一谣言很快被揭穿——以及美国总统特朗普威胁，如果中国不做出让步，就会对中国加征额外50%的关税。如果中国坚持立场，对美出口的关税总税率可能达到104%，这对高度依赖贸易的德国40来说是一个严峻的前景，并可能成为引发更广泛风险回避的催化剂。
英国避开了最严重的关税冲击
说到关税，英国上周成功避开了最严重的“解放日”关税，基本上对其美国进口商品征收了10%的基础关税。然而，欧洲遭遇了更大的打击，除了现有的25%的钢铁和铝产品进口关税外，还面临20%的额外关税，而德国是美国钢铁进口的五大来源国之一。
早在3月中旬，欧盟就作出反应，确认对价值280亿美元的美国商品实施报复性关税——涵盖钢铁、铝、家用电器、农产品、摩托车、波本威士忌、花生酱和牛仔裤。据报道，欧盟已提出一份新的美国商品征收额外关税的清单。然而，目前这只是一个待欧盟成员国批准的提案，局势仍在变化。
降息在即
欧洲利率市场几乎完全预期欧洲央行（ECB）将在下周的利率会议上降息25个基点（bp），并预计到年底前，欧洲央行累计降息80个基点。
英国市场几乎完全预期英格兰银行（BoE）将在5月初的利率会议上降息25个基点，并预计到年底前，英格兰银行累计降息70个基点。
富时100技术分析
从3月初的8908点高位开始，富时100指数在3月中旬下跌427点，至8481点（根据艾略特波浪理论为Wave I），然后在3月20日反弹至8742点（Wave II）。
从8742点的高位到昨晚7544点的低位的下跌显示出加速下行的趋势，最好将其视为Wave III下跌。至少，我们认为富时100接近Wave III的底部，或者已经在昨晚的7544点见底，并且预计接下来会反弹至8000点左右。
德国40技术分析
从3月中旬的双顶位23,476点开始，德国40指数下跌了1498点，至21,978点的低位（根据艾略特波浪理论为Wave I），然后在4月1日反弹至22,573点（Wave II）。
从22,573点的高位到昨晚18,489点的低位的下跌表现出了急剧加速的下行趋势，最好将其视为Wave III下跌。至少，我们认为德国40接近Wave III的底部，或者已经在昨晚的18,489点见底，并且预计接下来会反弹至20,000点的200日均线。
来源：TradingView。数据截至2025年4月8日。过去的表现不能作为未来表现的可靠指标。本报告不包含，也不应被视为包含任何金融产品建议或金融产品推荐。