概述：美元对十国集团货币和新兴市场货币大多走软。澳大利亚储备银行的鹰派立场帮助澳元上涨近0.5%，达到四天来的最高点，突破0.6700美元。尽管日本的工业生产和零售销售数据不佳，日元同样上涨了近同样的幅度。此时，美国联邦政府的关门几乎看起来不可避免。美国还宣布对软木和木材征收10%的关税，以及对厨房橱柜、洗手台和软包木制品征收25%的税。一些关税将在10月14日生效，其他的则要到明年1月1日。加拿大受到的影响最大，已经面临35.2%的关税，以应对所谓的补贴和不公平定价。
亚太地区的股市大多表现坚挺，但韩国、澳大利亚和指数市场交易疲软。欧洲的Stoxx 600正在承受小幅亏损，而美国的指数期货下跌约0.15%-0.25%。请注意，标普500中的三分之一处于黑暗期，无法回购自己的股份。到十月中旬，这一比例将上升到大约80%-85%。欧洲的基准10年期收益率变化不大，而美国10年期国债收益率略微下跌，略低于4.13%。金价在创下接近3871美元的新高后回落，目前已跌破3800美元。11月WTI原油延续了昨天近3.5%的跌幅，今天又下跌了1%。在上周末收于65.70美元以上后，油价跌至62.45美元。
美元：美元指数延续上周五的回落，今天略低于97.80，接近97.65，其中20日移动平均线在此处。它遇到了自美联储9月17日降息以来的反弹回撤（38.2%）。下一个回撤（50%）在97.40附近。美国即将发布房价数据、JOLTS以及会议委员会的调查，但随着午夜联邦政府关门行将来临，这些数据可能会变得次要。尽管如此，FHFA房价可能已经连续第四个月下降，标准普尔全球房价CS指数可能减缓，录得两年来的最低增幅。会议委员会的消费者信心指数可能略有下降。尽管劳动力市场放缓、家庭债务压力水平居高不下、消费者信心减弱以及住房带来的财富增值减缓，消费依然表现出显著韧性。在上周的第二季度GDP修正中，消费年化增长为2.5%，高于最初的1.6%和第一季度的0.6%。在截至8月的三个月中，个人消费支出增长超过了收入。
欧元：在昨天的涨幅中，欧元遇到了自9月17日FOMC会议以来损失的（38.2%）回撤（约1.1750美元）。今天在接近1.1760美元时再创微幅新高。下一个回撤（50%）在略高于1.1780美元的位置。数据焦点有两个方面：德国和法国的9月通胀以及8月消费数据。德国的各州已经发布了其CPI数据，国家的欧盟协调指标预计将上升0.1%，年增长率为2.2%。法国的欧盟协调CPI同比上升1.1%，较8月的0.8%有所上升。意大利的CPI从1.6%小幅上升至1.8%。关于消费数据，德国的零售销售意外下降0.2%（彭博调查的中值预测为增长0.6%），此前7月下降了0.5%。法国的消费者支出上升了0.1%。而在7月下降了0.6%（最初为-0.3%）。掉期市场显示，市场认识到再次降息的门槛极高，第四季度降息的概率约为10%，2026年上半年约为34%。
人民币：昨天美元的回落使其几乎收回了自FOMC会议以来的近一半涨幅。该回撤目标约为CNH7.1165，低点略高于CNH7.1185。上周的低点大约在CNH7.1115。今天，它在约CNH7.1250和CNH7.1330之间平稳整理。人民银行将美元的参考汇率定为CNY7.1055（昨天为CNY7.1089）。中国的假期明天开始，市场在10月9日才会重新开放。下一个重大事件是全体会议（10月20日至23日）。将会提出下一份五年计划（2026-2030）的总体方向。在假期前，中国的9月PMI数据被报告。关键点是制造业和服务业的活动变化不大。制造业PMI为49.8（上涨自49.4），服务业PMI为50.0（下滑自50.3）。综合PMI为50.6（微升自50.5）。前Caixin PMI（现在为RatingDog）的表现略优于官方数据，综合PMI为52.5（上涨自51.9）。这对人民币和中国股票似乎影响不大。关于外国对中国股票需求的报道越来越多。中国的CSI 300指数在第三季度上涨了17.9%，成为全球表现最好的股票之一。而在香港交易的内地公司指数上涨了约10.1%。
日元：昨天美元的低点，略低于JPY148.50，在早期欧洲的交易中被发现。在北美时段，达到了JPY147.80。今天，美元的损失扩大至约JPY147.85。美元在9月17日美联储降息后的反弹回撤（50%）略低于JPY147.75，而（61.8%）回撤在JPY147.20左右。尽管数据令人失望，日元今日依然走强。日本报告称8月份工业生产下降1.2%，与7月份持平。过去五个月中，这是第四次下降，且连续两个月的收缩是自2024年1月至2月以来的最大幅度。8月的零售销售本应上升1.1%，实际却同样下降，相较于7月的下滑1.6%，这是疫情以来最糟糕的两个月。尽管如此，掉期市场略微提高了日本银行在年底前加息的可能性，现已超过80%。本周的数据亮点是明天早上的Tankan调查，预计变化不大。同时，政治戏剧正在展开。周六自民党领导选举的第一轮投票中，没有候选人可能获得多数支持，因此Koizumi和Takaichi之间的第二轮投票看起来很可能。Takaichi在去年的决选中输给了Ishida。Koizumi作为改革候选人参选，而保守派的Takaichi将成为日本首位女性首相。
英镑：昨天，英镑略微突破1.3455美元，达到了上周损失的（61.8%）回撤位置。然而，它仍然低于上周四的高点（约1.3465美元）和自9月17日FOMC会议以来损失的（38.2%）回撤（约1.3480美元）。今天的早期欧洲交易高点刚好低于昨天的高点。初步支撑现位于1.3400-20美元区域。英国再次审视第二季度GDP，并确认季度环比增长0.3%。政府支出帮助抵消了几乎停滞的消费和扩大的经常账户赤字。总商业投资的拖累并不像最初看起来那么严重（-1.1%对比-4.0%的季度环比）。彭博调查的中值预测为第三季度和第四季度增长0.2%。掉期市场预计英格兰银行会保持利率不变，直至2026年第一季度，此时降息的可能性接近74%。
加元：在FOMC会议和上周五的高点之间，绿币对加元上涨约1.7%。在周末前，它接近CAD1.3960，达到四个月来的最佳水平。昨天的回落延续至接近CAD1.3900。虽然价格保持在昨天的低点之上，但在CAD1.3925附近受到限制。初步支撑位于CAD1.3885-CAD1.3900区域。突破CAD1.3870可能会增加形成高点的机会。到今天，加元在本月已有约1.33%的下滑。G10货币中，只有新西兰元表现更差（约-1.8%）。正如我们所观察到的，加元在美元走弱的环境中通常表现滞后。此外，掉期市场预计今年再次降息的概率约为80%，并将10月29日的会议视为接近50/50的选择。联邦储备系统降息的几率被视为接近90%。
澳元：澳元在周末前下跌至接近0.6520美元。其后小幅回升至0.6540美元之上，并在昨天接近0.6580美元。今天，它上涨至接近0.6615美元，达到了上周从9月17日高峰（略高于0.6705美元）下跌的（50%）回撤。澳大利亚报告称8月份私营部门信贷增长0.6%，消费的强劲表现是中央银行今天决定将现金利率目标维持在3.60%的原因之一。澳大利亚储备银行行长布洛克再次发出审慎信号，并指出通胀并没有像预期的那样迅速放缓。未来市场在今天的会议之前对第四季度再次降息的概率约为70%，并已将这一概率降级至接近50%。掉期市场定价的终端利率约为3.25%。
墨西哥比索：美元昨天短暂交易跌破MXN18.30，创下自9月17日美联储降息后的最低水平。随后其稳定，美元重新回到周末前的区间。今天截至目前，美元在MXN18.3280与MXN18.3835之间安静交易。到昨天为止，拉美货币中有三种在本月表现为前五名新兴市场货币。其他两种，南非兰特和匈牙利福林亦为高收益货币。然而，高收益未能提振土耳其里拉，其相对美元下跌约1%。昨天，阿根廷比索终结了五天的上涨。在报告了8月轻微的失业率上升（2.93%对比2.77%）后，今天墨西哥的经济日程较为清淡，8月预算即将公布。墨西哥预计今年将实现小幅主预算盈余（不含债务服务费用的预算平衡）。在上周降息（降至7.50%）后，掉期市场似乎定价在第四季度再降一次，而2026年第一季度再降一次。我们认为最终利率可能在6.50%-7.00%之间，略低于掉期市场的定价。