市场
周五的抄底买家在周六的活跃市场条件下得到了回报，尤其是在美国市场。虽然EuroStoxx50仍然处于怀疑状态（+0.25%），但主要的美国指数均上涨了1.55%（标准普尔）到2.7%（纳斯达克）。如果它们能够突破上周的高点，将有助于消除对市场潜在的抛售恐慌。目前的情况尚待观察，但一些人希望星星会对齐，迎来一个圣诞节的全新反弹。美国货币市场与我们所偏好的12月美联储降息场景越来越一致（75%的可能性）。缺失的美国经济数据表明，分歧的委员会仍有空间推动最后一次“风险管理”降息，以使政策利率更接近于中性区间，作为央行，您希望处于这个位置，因为对双重任务的矛盾力量呼唤不同的行动。因为下行就业风险需要更低的利率，而上行通胀风险则需要更高的利率。目前很明显，美国政府将限制数据发布，只发布过时的9月份数据，新数据（10月和/或11月的非农就业/CPI; 第三季度美国GDP）都将在12月10日的美联储会议和圣诞节之间公布。在地缘政治方面，投资者对美国总统特朗普与中国国家主席习近平重新开始沟通感到欣慰。在特朗普任期结束后的首次面对面接触中，两国延长了一年的贸易停火，昨天两人通过电话进一步讨论了如芬太尼、大豆等热点话题，还包括乌克兰的俄罗斯战争。本周末在日内瓦举行的高风险谈判为和平谈判注入了新的动力。最初由美国主导的28点提案被美方与乌克兰重新修订为19点计划。美国和俄罗斯的主要谈判代表昨晚在阿布扎比开始了会谈，今天将继续进行。
今天的经济日历包含9月份美国零售销售和PPI数据，11月里士满联储制造业指数和11月消费者信心指数。我们不期待这些数据会真正影响市场对美联储的情绪。美国科技/人工智能复苏的信心可能是缩短的美国交易周（周四是感恩节）总体情绪的关键。在外汇市场上，（加权贸易）美元在100.25附近遇到首次重要阻力。欧元/美元在低1.15区域内持稳，但下行仍然脆弱。
新闻与观点
欧洲汽车制造商协会（ACEA）今早发布了每月欧洲汽车注册数据。10月份，欧盟的汽车注册量比去年同期增加了5.8%。截至10月的年初至今(YTD)注册量比去年同期增长了1.4%，较上个月的0.9%略有上升。尽管最近有积极的势头，ACEA表示总体注册量仍远低于疫情前的水平。电池电动汽车的市场份额在年初至今达到了16.4%，相比2024年1月至10月的低基数有所上升，但ACEA评估认为这仍低于当前能源转型所需的速度。欧盟最大的四个市场合计占电池电动汽车注册量的62%，它们的增长情况如下：德国（+39.4%）、比利时（+10.6%）、荷兰（+6.6%），以及法国（+5.3%）。混合电动车是买家最受欢迎的动力选择（年初至今市场份额为34.6%），插电式混合动力车（9.1%）也在持续增长。汽油车和柴油车的市场份额下降到了36.6%，相比2024年同期的46.3%有所下降。截至2025年10月底，汽油车注册量下降了18.3%，所有主要市场均出现了下降。
在前几天，美国商务部长卢特尼克重提美国要求欧盟使其科技行业的监管更加平衡的要求。这可能会成为美国减少对欧盟钢铁和铝制品50%关税的基础。然而，欧洲委员会的代表已表示，欧盟数字规则并不在谈判之列，因为该法规被视为确保“公平市场并保护消费者权益，同时确保欧洲的数字未来”。美国还希望欧盟解决针对美国大型科技公司的法律案件，因为美国将其视为一种非关税壁垒。欧洲方面则努力说服美国认为，其规则并非歧视性，并没有针对美国公司。此番争论发生在欧盟对美国在50%金属监管下的商品范围感到担忧之际，这可能会削弱在七月份达成的更广泛贸易协议。